嘉兴企业资金链面临考验

　　在物价上涨压力加大、宏观调控力度不减的背景下，嘉兴企业流动资金趋紧已开始显现。

　　人行嘉兴市中心支行日前发布的《嘉兴市经济金融形势分析报告（2008年第一季度）》称，此种“趋紧”直接表现为企事业单位对外支付准备的活期存款出现下降。据统计，今年第一季度我市企事业单位人民币活期存款比年初减少16.8亿元，同比少增46.9亿元；另外，企业资金周转及支付能力趋降，去年下半年以来，我市规上工业企业应收账款增幅一直以超过主营收入的增速增长，今年前两个月应收账款同比更是增长22.4％，超过主营收入增速3.3个百分点。

　　“早投放”怪圈

　　人行嘉兴市中心支行有关人士称，造成嘉兴企业流动资金趋紧的主要因素除受原材料涨价和因雪灾对原料、产品运输造成的影响，工业企业产成品、库存及应收账款三项资金占用增加；工业企业投资增长加快增加企业资金支出，部分占用了流动资金之外，还有一个更为重要的因素是企业市场融资额减少。

　　据了解，与我市经济结构及其生产周期密切相关，我市的信贷“早投放”现象一直以来较为明显，但今年以来信贷“早投放”现象得到控制后，贷款同比明显少增。数字显示，今年第一季度我市人民币各项贷款同比少增29.3亿元，其中短期贷款同比少增38.9亿元。

　　同时，在股市持续调整的背景下，企业直接融资规模和数量也有减少趋势。据初步调查，今年第一季度我市企业从资本市场和债券市场直接融资4.5亿元，同比减少13.6亿元。

　　信贷“替代术”

　　在企业资金面趋紧的情况下，融资渠道也正发生变化。

　　人行嘉兴市中心支行《分析报告》称，针对企业流动资金需求旺盛的状况，我市各商业银行在有限的流动资金规模内，通过加快短期贷款周转加强了企业间短期贷款的内部调度。据统计，今年前两个月我市短期贷款累计发放金额236.7亿元，同比增长22.5％，超过短期贷款余额增速4.3个百分点；短期贷款周转次数为1.52次，同比加速18.8％。

　　同时，在实质性贷款收紧的背景下，有商业银行发力表外扩张业务，以解企业  资金“饥渴”。数字显示，3月末，全市商业银行承兑汇票余额为218.5亿元，比年初新增14.3亿元，同比多增9.1亿元。

　　另外，由于企业资金压力增大，银行信贷又相对偏紧，有迹象表明一些中小企业寻求民间融资的趋向增强，民间借贷利率趋于上升。据对我市民间借贷监测点的监测，第一季度民间借贷平均利率为14.50％，同比上升了2.65个百分点。

　　趋紧背后的隐忧

　　嘉兴企业流动资金趋紧的背后，其负面影响值得关注。

　　有调查反映，部分企业资金链趋紧后，生产经营已受到一定影响，一些企业因资金紧张接单能力下降，影响企业预期效益，从而对其贷款偿还能力产生影响。

　　而企业资金链趋紧后，更有可能引发企业间拖欠款增加。若企业资金链紧张状况持续时间较长，则目前中小企业的资金紧张有可能传导到大型企业，从而引发系统性的企业资金风险。

　　还有一点值得重视，虽然民间融资作为正规金融的补充，在支持中小企业发展方面发挥着积极作用，但民间融资毕竟缺乏政策引导和有效监管，民间融资用于企业贷款周转的数量增加，给银行准确评价企业资产质量增加了难度。同时，由于民间借贷规模扩大和操作不规范，也可能使纠纷增加，影响本地经济金融的稳定